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“海上絲綢之路”助力航運板塊上行
發(fā)布時間：
2014-11-06 14:26
航運業(yè)近期暖風(fēng)頻吹，包括BDI一個月上漲近60%，原油價格大幅下行，以及全球經(jīng)濟持續(xù)回暖、行業(yè)扶持政策出臺等等。習(xí)近平總書記主持召開中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第八次會議，強調(diào)加快推進絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路建設(shè)。分析人士認為，“海上絲綢之路”打開航運板塊上行空間，持續(xù)低迷數(shù)年的航運板塊有望在諸多利好因素的支撐下企穩(wěn)反彈，四季度投資者既可以從基本面角度逢低布局，也可以基于短期因素在該板塊內(nèi)積極尋找交易型機會。
行業(yè)底部迎來眾多利好
在10月底開始的市場第三輪逼空行情中，航運板塊表現(xiàn)異常搶眼。統(tǒng)計顯示，包含港口、海運等公司的WIND運輸指數(shù)近5個交易日上漲3.11%，在各二級行業(yè)指數(shù)中居于漲幅第二位，連云港、中國遠洋等一大批航運類股票的5日漲幅都超過了10%。分析人士指出，航運板塊近期走強，固然與市場追捧超跌大盤股有關(guān)，但更關(guān)鍵的因素則在于該行業(yè)近期出現(xiàn)了眾多利好信息。
首先，BDI大幅反彈。統(tǒng)計顯示，BDI指數(shù)11月4日報收1484點，相較10月16日的930點低點，不到一個月時間上漲了59.57%。作為衡量航運業(yè)景氣度的重要指標，BDI大漲顯示出航運業(yè)景氣度明顯回升。
其次，全球經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇。作為典型的周期性行業(yè)，航運業(yè)的景氣走向與經(jīng)濟冷暖高度相關(guān)。目前看，美聯(lián)儲退出QE雖然給全球資本市場帶來了一定沖擊，但卻從另一個角度確認了美國經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)進入穩(wěn)定期的判斷；與此同時，中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了三季度的增速下滑后，目前也出現(xiàn)了重新企穩(wěn)的跡象。由此看，盡管歐洲經(jīng)濟仍然在底部徘徊，但全球經(jīng)濟復(fù)蘇的格局已經(jīng)相對明確。
第三，油價下跌降低運營成本。受多因素影響，原油價格近期持續(xù)下跌，紐約原油期貨價格已經(jīng)從2013年下半年的每桶112.24美元高位，最低下跌至75.84美元。油價下跌將直接導(dǎo)致航運公司燃油成本的降低，有分析人士指出，燃油成本占航運公司成本比例高達40%以上，油價下降對航運公司業(yè)績改善較為明顯。
最后，政策扶持力度加大。10月31日，交通部印發(fā)貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于促進海運業(yè)健康發(fā)展的若干意見》的實施方案的通知（簡稱“方案”），并首次對各條方案實施給出了具體時間表，表明頂層設(shè)計海運業(yè)的態(tài)度堅決。習(xí)近平總書記主持召開中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第八次會議強調(diào)加快推進絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路建設(shè)。分析人士表示，“一帶一路”（絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路）規(guī)劃政策預(yù)期，也對航運板塊構(gòu)成利好，近期該板塊上漲在很大程度上就是受到該政策預(yù)期的提振。
投資機會“中”“短”結(jié)合
有眾多利好信息的支撐，再考慮到近年來極度低迷的股價走勢，分析人士認為航運板塊四季度有望保持活躍態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)中線布局和短線交易型機會都將相對豐富。
從中期布局的角度看，長江證券研究報告指出，航運板塊四季度將整體呈現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇的格局，不過不同子行業(yè)會出現(xiàn)一定分化。首先，展望四季度油品運價的走勢，預(yù)計油運子行業(yè)仍有超預(yù)期的可能。從需求端來看，海上原油運輸對管道運輸?shù)奶娲?yīng)可能進一步凸顯，伊朗原油產(chǎn)量緩慢恢復(fù)也將增加原油出口；從供給端來看，近幾年油輪運力增速下降明顯，并且在手訂單處于橫向和縱向的低位，供需矛盾將逐漸緩解，因此建議超配油運相關(guān)標的。其次，散貨運價低位有望反彈，但空間受制于非礦貨種。四季度BCI受到運距較長的巴西礦出口旺季帶動，以及國內(nèi)冬季鐵礦石補庫需求的提振，礦運需求仍有保證；但四季度BPI受到運力投放高峰和煤炭進口稅的影響，不容樂觀?？傮w來看，預(yù)計四季度BDI仍將階段性上漲，但上漲空間將受到非礦貨種和港口庫存的限制。最后，下半年歐弱美強經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不利于集運業(yè)績改善。按照以往的經(jīng)驗來判斷，美線大多是合約貨，因此歐弱美強經(jīng)濟復(fù)蘇格局下不利于班輪公司改善業(yè)績。
相對于中線布局，短期航運板塊的交易型機會可能更為顯著。一方面，關(guān)注油價下跌帶來的機會。另一方面，貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于促進海運業(yè)健康發(fā)展的若干意見》的實施方案，將會加速相關(guān)企業(yè)探尋改革之路的進程，這使得部分航運股具備了國企改革題材。此外，近期海運“電商”概念走俏，相關(guān)標的股四季度有望持續(xù)獲得短線資金關(guān)注。
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